配资业务:股配资网站-广发证券传媒互联网全球首席分析师旷实：掘金“谷子经济”的核心是什么？

　　“谷子
”源自日文中对英文“goods”的音译词汇“グッズ ”，一般是指二次元周边商品 ，更广义时可泛指IP授权商品及服务。2024年被称为我国的“谷子经济元年
” 。根据艾媒咨询
，2024年中国谷子经济市场规模达到1689亿元，同比增长41% ，预计2025年将突破2000亿元
，是当下新消费的重点方向之一
。

　　从商业模式来看，“谷子”包括徽章
、卡牌、手办 、玩偶
、挂件、海报 、立牌以及其他IP授权的娱乐消费品 ，涉及上中下3端的表现。一是上游IP端 。根据Licensing International
，目前全球范围内娱乐
、角色类IP（包括动漫、游戏 、影视
、文学、潮玩形象等）占全球IP授权零售额的38%（约1355亿美元）
。二是中游开发端。IP衍生品的授权 、设计
、生产一系列产业链细化分工出区域版权代理商、潮玩品牌 、OEM/ODM代工生产厂等专业玩家 。三是下游销售端
。除了版权方/被授权方直营的线上线下店铺，集成采购并专门销售中外各类谷子商品的谷店激增 ，二手交易市场及谷圈社群火热扩张
，拼团、C2M
、C2B2C等新销售模式涌现。

　　近年我国谷子市场高景气度的主要原因有两方面：一方面在供给侧，生产及销售产业链上多级版权代理方、潮玩品牌 、代工生产厂
、谷店、二手交易平台等专业玩家迅速增加 ，国内用户对中外各类谷子的消费需求得以满足 。另一方面在需求侧，国内泛二次元用户规模及圈层文化扩大
，同时“谷子 ”的消费需求由娱乐商品价值叠加上文化归属 、社交联结等情绪价值，更具粘性
。

　　谷子经济的核心是有价值的IP。从国内谷子市场的IP版图来看 ，日本和美国的影视动漫IP凭借多年运营积累的观众粉丝
、多样化的成熟衍生品占领了头部位置 。根据淘天发布的2023年度IP价值榜Top50
，日本IP占比38%，美国IP占比22% ，其中迪士尼、奥特曼 、机动战士高达排名前三名；中国IP占比36%
，主要源自游戏内容，原神
、泡泡玛特分别排名淘天2023年度IP价值榜的第6位、第7位。对比日美 ，国产影视内容的IP价值转化率明显偏低
。

　　从全球市场来看
，宝可梦 、米奇和朋友们等头部IP的孵化一般需要10年以上的时间，目前全球累计收入超过20亿美元的IP大多在1994-2003年期间创立。当下 ，国内优秀厂商正在加速开发存量经典IP
，或借助新推出的优秀动画电影作品打造新的IP以及衍生品；同时，头部的IP授权代理平台也可以从中获取持续收益 。参考全球知名IP背后的上市公司表现 ，由于IP以及公司的属性各异，不同IP的受众范围
、变现途径、收入体量及成长性 、市场估值都存在较大差距
，投资者需要对相关公司进行细心甄别
。

　　未来，我国的谷子产业潜在空间大。一是优质IP转化更为成熟 。过往 ，受制于IP开发及授权的商业链条不够成熟
，我国国产影视等内容IP的转化率较低，主要被日美的影视动漫IP占据头部位置 ，国内的IP转化主要来自游戏
。近几年
，国内影视公司加强了系列化、前置化
、多样化的衍生品开发规划。例如，据媒体报道 ，《哪吒之魔童闹海》上映1个月时间内
，淘宝平台的周边商品销售额已超3亿元，且大量周边处于售罄状态 。二是用户圈层不断扩大
。根据艾媒咨询 ，国内泛二次元用户规模由2017年的2.12亿人增长至2024年的5.03亿人。ACGN（动画、漫画 、游戏
、小说）产业进一步发展
，带动内容出圈，同时年轻化的二次元圈层随着时间推移年龄结构向上覆盖 。购买谷子不仅为消费者带来游玩、观赏等悦己感受 ，同时也是圈层内表现IP喜爱度的体认方式
。此外，谷子消费与游戏内容深度交互 、社交平台上谷子的二手交易
、拼团、二创 、分享交流等玩法升级
，催生了更多谷子消费需求。三是供给端打开限制 。近年来，海外版权方增加了中国地区的授权或直营店铺 ，而大量涌现的谷店
、潮玩店等铺设了完善的线上线下销售通路。同时
，国谷不断升级品类、材质 、设计等，通过更多元的商品和销路触达用户
。

　　从未来的谷子市场消费空间和国产内容的IP转化率来看 ，我国谷子产业的投资机会依旧值得投资者关注。投资者可以从内容IP开发
、IP授权运营、IP衍生品创销三个方面关注产业链优秀公司
，同时也需要关注相关内容项目的市场表现，避免因IP表现不及预期而带来的大幅波动 。

（文章来源：中国证券报）